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工商時報【孫彬訓╱台北報導】

美國就業數據疲弱，澆熄市場對升息預期，事實上過去一段時間美國勞動市場狀況不甚樂觀，美國勞動市場狀況指數已連續五個月呈現負值。鉅亨網投顧統計，過去20多年來，一旦美國勞動市場表現不佳，後續短中期債券市場多有好表現，其中又以新興主權債及全球政府公債最為突出。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，美國經濟數據中，以就業市場表現尤其值得留意。美國勞動市場狀況指數連續五個月低於零，暗示勞動市場可能不如美國官員想像般強勁；在數據疲弱下，也可能影響升息時間與幅度。

從經驗來看，自1990年以來，只要該數據連續五個月呈現負值，新興主權債後3、6、12個月平均漲幅達2.5％、9.1％、16.1％；全球政府公債同一時間也有2.7～8％的漲幅，顯示債市在此情況下的投資吸引力。

即使美國啟動升息，連續且大幅升息的可能性也恐偏低，加上接下來6月英國脫歐公投、年底美國總統大選等風險性事件，高評級債券是投資人資產配置中必備的一環。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，美國總體經濟數據成長趨緩，雖仍對總經及升息有信心，但就業市場及製造業成長數據卻持續趨緩，預料將對升息決策出現不利的影響，寬鬆環境將對債市前景有利。

投資展望方面，王建欽認為，亞洲總體經濟成長逐漸見底，各國下半年將可見較明顯的復甦，政府財政改善後將有信評推升可能。相較美元利率持續落於低水平，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高吸引力，亞洲投資等級債券市場前景仍看好。

NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）認為，目前美國債券殖利率開始上揚，但實質利率仍偏低，美國公債殖利率徘徊於歷史低點1.76％；而JPMorgan新興市場債券美元指數殖利率6.01％、相對巴克萊投資級公司債3.04％高，而這個時間也是自海嘯後，初次提供中長期布局新興市場債券的進場點之一。

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